চীনের রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে গভর্নেন্স: SASAC, পার্টি কমিটি ও CSRC
চীনের রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে SASAC-এর ভূমিকা, বোর্ডের পাশাপাশি পার্টি কমিটির সমান্তরাল কাঠামো, CSRC-র গভর্নেন্স কোড এবং মিশ্র মালিকানা সংস্কার নিয়ে বিস্তারিত আলোচনা।
Md. Mehedi Hasan, LLB, ACS
04 October 2026 · 5 min read · 6 views
In This Article
ভারতের পরিচিত বোর্ড-কেন্দ্রিক কাঠামোর পর আমরা এমন একটি দেশের গভর্নেন্স মডেলে আসছি, যা আমাদের আগের আলোচিত কোনো দেশের সাথে সরাসরি তুলনীয় নয়, চীন। চীনের বড় অংশের অর্থনীতি এখনো রাষ্ট্রীয় মালিকানায় পরিচালিত, এবং এই রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানি বা SOE-গুলোর গভর্নেন্স কাঠামোয় একটি অনন্য উপাদান যুক্ত থাকে, যা পৃথিবীর অন্য কোনো বড় অর্থনীতিতে এই রূপে দেখা যায় না।
SASAC: রাষ্ট্রীয় সম্পদের অভিভাবক
State-owned Assets Supervision and Administration Commission বা SASAC হলো চীনের একটি সরকারি সংস্থা, যা কেন্দ্রীয় সরকারের মালিকানাধীন বড় রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিগুলোর মালিকানা অধিকার প্রয়োগ করে। SASAC মূলত শেয়ারহোল্ডারের ভূমিকায় কাজ করে, কোম্পানির শীর্ষ নির্বাহীদের নিয়োগ, কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন এবং বড় বিনিয়োগ সিদ্ধান্তে অনুমোদন দেয়। প্রাদেশিক ও স্থানীয় সরকার পর্যায়েও একই রকম ক্ষুদ্রতর SASAC কাঠামো থাকে, যারা স্থানীয় রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানির মালিকানা দেখে। এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য তৈরি করে, কারণ আমাদের আগে আলোচিত যুক্তরাষ্ট্র বা যুক্তরাজ্যের মতো দেশে মালিকানা বিক্ষিপ্ত বেসরকারি শেয়ারহোল্ডারদের হাতে, আর চীনের বড় কোম্পানিতে মালিকানা কেন্দ্রীভূত একটি রাষ্ট্রীয় সংস্থার হাতে।
আপনি কি কখনো ভেবেছেন, রাষ্ট্র নিজেই যখন একটি কোম্পানির মালিক, তখন "স্বাধীন তদারকি" ধারণাটি আসলে কেমন রূপ নেয়?
বেসরকারি কোম্পানিতে স্বাধীন তদারকির মূল লক্ষ্য থাকে ব্যবস্থাপনাকে শেয়ারহোল্ডারের স্বার্থের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ রাখা। রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে এই প্রশ্নটি আরও জটিল হয়ে ওঠে, কারণ এখানে "স্বার্থ" মানে কেবল আর্থিক মুনাফা নয়, বরং জাতীয় অর্থনৈতিক নীতি, কর্মসংস্থান স্থিতিশীলতা এবং রাষ্ট্রীয় কৌশলগত লক্ষ্যও একসাথে বিবেচনায় আসে।
পার্টি কমিটি: বোর্ডের সমান্তরাল একটি কাঠামো
চীনের রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানি এবং অনেক বড় তালিকাভুক্ত কোম্পানিতে একটি সাংগঠনিক কাঠামো আছে, যা পশ্চিমা গভর্নেন্স মডেলে সরাসরি তুলনীয় নয়, কমিউনিস্ট পার্টির একটি অভ্যন্তরীণ কমিটি। চীনা কোম্পানি আইনের একটি সংশোধনী অনুযায়ী, বড় রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে পার্টি কমিটির সাথে বোর্ডের গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্তের আগে পরামর্শ করার একটি প্রাতিষ্ঠানিক প্রক্রিয়া থাকে। ব্যবহারিকভাবে এর অর্থ, একজন নির্বাহীর বোর্ড অনুমোদনের পাশাপাশি পার্টি কমিটির সাথেও সামঞ্জস্য বজায় রাখার প্রয়োজন হতে পারে, যা আমাদের আগে আলোচিত কোনো দেশের বোর্ড কাঠামোর সাথে সরাসরি তুলনীয় নয়।
এই দ্বৈত কাঠামোকে বোঝার একটি সহজ উপায় হলো, বোর্ড অব ডিরেক্টরস আইনি ও ব্যবসায়িক সিদ্ধান্তের আনুষ্ঠানিক কেন্দ্র থাকলেও, বড় কৌশলগত সিদ্ধান্তে একটি সমান্তরাল রাজনৈতিক তদারকি স্তর কাজ করে। এটি পশ্চিমা বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রায়ই একটি গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি বিশ্লেষণের বিষয় হয়ে ওঠে, কারণ কোম্পানির সিদ্ধান্ত নেওয়ার প্রকৃত প্রক্রিয়া বোঝার জন্য শুধু বার্ষিক প্রতিবেদন পড়াই যথেষ্ট নয়।
| Category | Step |
|---|---|
| SASAC (রাষ্ট্রীয় মালিকানা অধিকার) | 1 |
| শেয়ারহোল্ডার সভা | 2 |
| বোর্ড অব ডিরেক্টরস ও পার্টি কমিটি | 3 |
| ব্যবস্থাপনা পর্ষদ | 4 |
CSRC ও তালিকাভুক্ত কোম্পানির গভর্নেন্স কোড
বেসরকারি তালিকাভুক্ত কোম্পানির দিকে ফিরলে, চীনের পুঁজিবাজার নিয়ন্ত্রণ করে China Securities Regulatory Commission বা CSRC, যা ১৯৯২ সালে প্রতিষ্ঠিত হয়। CSRC ২০০২ সালে Code of Corporate Governance for Listed Companies প্রকাশ করে এবং পরে এটি একাধিকবার সংশোধিত হয়েছে। এই কোড স্বাধীন পরিচালকের ন্যূনতম অনুপাত, অডিট কমিটির গঠন এবং সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডার সুরক্ষার মতো ধারণাগুলো প্রবর্তন করে, যা আমাদের আগে আলোচিত অন্য দেশের কোডের সাথে অনেকটাই মিল রাখে। পার্থক্যটা মূলত প্রয়োগের প্রেক্ষাপটে, কারণ রাষ্ট্রীয় মালিকানার কোম্পানিতে এই নিয়মগুলো রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণের কাঠামোর সাথে একসাথে কাজ করে।
A quick story
২০২০ সালে একটি চীনা কফি চেইন কোম্পানি, Luckin Coffee, যা যুক্তরাষ্ট্রের NASDAQ-এ তালিকাভুক্ত ছিল, এক বড় হিসাব জালিয়াতির কেলেঙ্কারির মুখে পড়ে। অভ্যন্তরীণ তদন্তে প্রকাশ পায়, কোম্পানিটি কয়েক প্রান্তিক ধরে কৃত্রিমভাবে বিক্রয় বাড়িয়ে দেখিয়েছিল, জাল লেনদেনের মাধ্যমে, যা পরে একটি স্বাধীন তদন্তকারী প্রতিষ্ঠানের প্রতিবেদনে প্রকাশ পায়। এই ঘটনা দেখায়, বিদেশি এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হলেও একটি কোম্পানির প্রকৃত অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ ও তথ্যের নির্ভরযোগ্যতা স্থানীয় বোর্ড সংস্কৃতি ও তদারকির ওপর নির্ভর করে, শুধু কোন এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত তার ওপর নয়।
মিশ্র মালিকানা সংস্কার
সাম্প্রতিক বছরগুলোতে চীন সরকার "মিশ্র মালিকানা সংস্কার" নামে একটি নীতি এগিয়ে নিয়েছে, যার লক্ষ্য কিছু রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে বেসরকারি বিনিয়োগকারীদের শেয়ার মালিকানার সুযোগ দেওয়া, সম্পূর্ণ রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণ বজায় রেখেই। যুক্তি হলো, বেসরকারি বিনিয়োগকারীর অংশগ্রহণ কোম্পানির কার্যকারিতা ও বাজার-সংবেদনশীলতা বাড়াতে পারে, যদিও SASAC-এর মাধ্যমে রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণ মূলত অপরিবর্তিত থাকে। এই সংস্কার বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়, কারণ এতে বোঝা যায় শেয়ার থাকা এবং প্রকৃত নিয়ন্ত্রণ থাকা, এই দুটি সবসময় একই অর্থ বহন করে না।
Common Mistakes Companies Make
-
1
বিদেশি এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্তিকে স্বয়ংক্রিয় বিশ্বাসযোগ্যতার প্রমাণ মনে করা
Luckin Coffee-র ঘটনা দেখায়, একটি স্বনামধন্য বিদেশি এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হলেও স্থানীয় অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ দুর্বল থাকলে বড় জালিয়াতি সম্ভব।
-
2
শেয়ার মালিকানাকে নিয়ন্ত্রণের সমার্থক মনে করা
মিশ্র মালিকানা কাঠামোয় বেসরকারি বিনিয়োগকারীর শেয়ার থাকলেও প্রকৃত সিদ্ধান্ত গ্রহণের ক্ষমতা মূলত রাষ্ট্রীয় কাঠামোর হাতে থেকে যেতে পারে।
-
3
দ্বৈত সিদ্ধান্ত-কাঠামোর বাস্তবতা উপেক্ষা করে বিনিয়োগ বিশ্লেষণ করা
বোর্ডের আনুষ্ঠানিক ক্ষমতা পড়েই যদি বিনিয়োগ ঝুঁকি মূল্যায়ন করা হয়, সমান্তরাল রাজনৈতিক তদারকির প্রভাব উপেক্ষিত থেকে যেতে পারে।
Case Study
একটি মিশ্র মালিকানার কোম্পানিতে বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের গতি
Scenario: এটি একটি দৃষ্টান্তমূলক কাল্পনিক দৃশ্যকল্প, যেখানে একটি মিশ্র মালিকানার চীনা শক্তি কোম্পানিতে বেসরকারি অংশীদার একটি দ্রুত সম্প্রসারণ প্রকল্পে বিনিয়োগ করতে চায়।
Problem: প্রকল্পটি রাষ্ট্রীয় জ্বালানি নীতির সাথে সরাসরি সম্পর্কিত হওয়ায় বোর্ডের অনুমোদনের পরও রাষ্ট্রীয় কাঠামোর মাধ্যমে অতিরিক্ত পর্যালোচনায় সময় লেগে যায়, যা বেসরকারি অংশীদারের প্রত্যাশিত সময়সীমার সাথে সাংঘর্ষিক হয়ে পড়ে।
Solution: দুই পক্ষ একটি সংশোধিত সময়রেখা নিয়ে সমঝোতায় আসে এবং ভবিষ্যতের প্রকল্পের জন্য প্রাথমিক পর্যায়েই রাষ্ট্রীয় নীতিগত পর্যালোচনার সময় বিবেচনায় রেখে পরিকল্পনা করার একটি প্রক্রিয়া চালু করে।
আপনি কি কখনো ভেবেছেন, একটি দেশের গভর্নেন্স কাঠামো বোঝার জন্য শুধু আইন পড়া কেন যথেষ্ট নয়?
চীনের উদাহরণ স্পষ্টভাবে দেখায়, আনুষ্ঠানিক কোম্পানি আইন এবং প্রকৃত সিদ্ধান্ত গ্রহণ প্রক্রিয়ার মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ ফারাক থাকতে পারে। একটি দেশের গভর্নেন্স বাস্তবতা বুঝতে হলে আইনি কাঠামোর পাশাপাশি সেই দেশের রাজনৈতিক-অর্থনৈতিক ব্যবস্থাও বিবেচনায় নেওয়া জরুরি।
উপসংহার
চীনের গভর্নেন্স মডেল আমাদের দেখায়, রাষ্ট্রীয় মালিকানা এবং রাজনৈতিক কাঠামো কীভাবে একটি কোম্পানির সিদ্ধান্ত গ্রহণ প্রক্রিয়ায় সমান্তরালভাবে প্রভাব ফেলতে পারে, যা পশ্চিমা শেয়ারহোল্ডার-কেন্দ্রিক মডেল থেকে সম্পূর্ণ ভিন্ন একটি বাস্তবতা। পরের লেখায় আমরা যাচ্ছি সিঙ্গাপুরে, যা এশিয়ার মধ্যে সবচেয়ে উচ্চমানের গভর্নেন্স চর্চার জন্য পরিচিত একটি উদীয়মান বাজার।
FAQ
SASAC এর কাজ কী?
SASAC রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন বড় কোম্পানির মালিকানা অধিকার প্রয়োগ করে, শীর্ষ নির্বাহী নিয়োগ ও বড় বিনিয়োগ সিদ্ধান্তে অনুমোদন দেয়।
পার্টি কমিটি কি বোর্ডের বিকল্প?
না, এটি বোর্ডের বিকল্প নয়, বরং বড় রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে একটি সমান্তরাল পরামর্শ ও তদারকি কাঠামো, যা গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্তে প্রভাব রাখতে পারে।
CSRC এর পূর্ণরূপ কী?
China Securities Regulatory Commission, চীনের পুঁজিবাজার নিয়ন্ত্রক সংস্থা, যা ১৯৯২ সালে প্রতিষ্ঠিত হয়।
Luckin Coffee কেলেঙ্কারিতে কী ঘটেছিল?
কোম্পানিটি কয়েক প্রান্তিক ধরে জাল লেনদেনের মাধ্যমে বিক্রয় কৃত্রিমভাবে বাড়িয়ে দেখিয়েছিল, যা স্বাধীন তদন্তে প্রকাশ পায়।
মিশ্র মালিকানা সংস্কার কী?
কিছু রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে বেসরকারি বিনিয়োগকারীর শেয়ার মালিকানার সুযোগ দেওয়ার নীতি, রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণ মূলত বজায় রেখে।
চীনের সব কোম্পানিতেই কি পার্টি কমিটি থাকে?
এটি মূলত বড় রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানি এবং কিছু বড় বেসরকারি কোম্পানিতে প্রাতিষ্ঠানিকভাবে বিদ্যমান, সব ছোট বেসরকারি কোম্পানিতে এর উপস্থিতি একই রকম নয়।
চীনের গভর্নেন্স কোড কি পশ্চিমা মডেল থেকে ধারণা নিয়েছে?
হ্যাঁ, স্বাধীন পরিচালক ও অডিট কমিটির মতো কাঠামোগত ধারণা আন্তর্জাতিক মূলধারা থেকে নেওয়া, যদিও বাস্তবায়নের প্রেক্ষাপট রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণ কাঠামোর সাথে মিশ্রিত।
বিদেশি বিনিয়োগকারীর জন্য চীনের রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে বিনিয়োগের মূল ঝুঁকি কী?
আনুষ্ঠানিক শেয়ার মালিকানা থাকলেও প্রকৃত কৌশলগত সিদ্ধান্তে প্রভাব রাখার ক্ষমতা সীমিত হতে পারে, কারণ সেই ক্ষমতা মূলত রাষ্ট্রীয় কাঠামোর হাতে থেকে যায়।
Key Points
- ●SASAC চীনের রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে মালিকানা অধিকার প্রয়োগ করে এবং শীর্ষ নির্বাহী নিয়োগে ভূমিকা রাখে।
- ●বড় রাষ্ট্র-নিয়ন্ত্রিত কোম্পানিতে পার্টি কমিটি বোর্ডের সমান্তরালে গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্তে প্রভাব রাখে, যা পশ্চিমা মডেলে দেখা যায় না।
- ●CSRC ২০০২ সাল থেকে তালিকাভুক্ত কোম্পানির গভর্নেন্স কোড তত্ত্বাবধান করে, যা কাঠামোগতভাবে আন্তর্জাতিক মানদণ্ডের অনুরূপ।
- ●Luckin Coffee কেলেঙ্কারি দেখায়, বিদেশি এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্তি স্বয়ংক্রিয়ভাবে বিশ্বাসযোগ্যতার প্রমাণ নয়।
- ●মিশ্র মালিকানা সংস্কারে বেসরকারি বিনিয়োগকারী শেয়ার পেলেও প্রকৃত নিয়ন্ত্রণ সাধারণত রাষ্ট্রীয় কাঠামোর হাতে থেকে যায়।
- ●একটি দেশের গভর্নেন্স বাস্তবতা বুঝতে আইনি কাঠামোর পাশাপাশি রাজনৈতিক-অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট বিবেচনা করা জরুরি।
